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日期:2019-12-05编辑作者:经济研究

2013年国际金价以纽约商品交易所黄金主力合约报价计算累计下跌28%,是2000年以来首次按年下跌,结束了黄金12年的牛市,也是金价自1981年以来的最大年度跌幅。

银行理财产品:反其道而行之

银行理财:稳健至上,收益率回落

展望

基金:还要更保守

春节长假,很多投资者将年终奖、股市闲置资金转向了银行理财产品。记者采访发现,尽管春节前发行的部分短期理财产品收益率有所走高,但今年以来,银行理财产品出现了“量价齐跌”的势头。

2014年初始,IPO开闸、新三板扩容、创投再度活跃,企业直接融资通道骤然宽敞。一些上市公司管理层受访时也坦言将通过增发、发债、银行贷款等方式融资,以替代信托通道的高成本融资。这或意味着,2014年信托的融资功能会被挤压。

创新类产品仍然值得关注。一季度创新类产品受益于其产品设计,大都取得了较高收益。券商集合理财产品中净值增长前五名均为分级产品中的风险级资产,收益率均超过10%,成立时间均在2012年年末,显示出结构化产品的高收益特性。结构分级、信托宝产品、现金管理类产品、券商私募合作产品以及复杂的结构化创新产品成为券商产品创新的主要特色。

近期国际金价持续震荡,包括高盛在内的多家投行下调了2013年的金价预估。那么,国人传统的压箱底投资品种黄金,今年行情是“金蛇狂舞”还是“杯弓蛇影”?“近期美国经济加速复苏,美联储有可能在国内失业率降至7%之前就开始撤出QE的消息令美元指数加速上涨,金价跳水。”东证期货分析师陆兼勤说。从去年11月下旬开始,国际金价从每盎司1750美元震荡下跌,目前在1670美元附近徘徊。“美国经济复苏给金价带来两大利空:一是市场避险情绪下降,金价下跌;二是美股走强,与黄金争夺市场资金。”上海领硕投资管理有限公司研发总监段世华说,“2007年10月美国道指创下历史新高,国际金价在短短2天内就跌去了6%。今年2月以来,美国道琼斯指数冲上14000点大关,距离历史高点仅一步之遥,投资者要注意规避金价短期暴跌风险。”

驱动金价最基本的因素是供给和需求。如果金价为1000美元,而开采成本是1050美元/盎司,矿上每开采1盎司就会损失50美元,开采越多,损失越多。如果金价继续下跌,黄金矿商不得不停止生产。一旦这种情况发生,黄金供给将面临困难。所以当关注黄金基本面时,金价似乎没有多少下跌的空间了。

投资非标准债权的券商理财产品迎来机遇,可望取得不错收益。在银监会8号文出台的背景下,银行理财投资于非标准债权受到很大约束,券商则全无这方面的担忧。而清查债券代持又使银行信贷和银行债券承销面临压力,券商非标准债权融资面临的发展机遇和窗口在不断扩大。其中,券商定向资管计划的投资标的最为广泛,基本不受约束,可以为房地产、基建、矿产、工商业等行业提供融资,有望取得不错收益。

刘煜辉预判,今年下半年将会有3万亿~4万亿元的高收益债务工具到期,以信托产品为主。投资者须警惕“借新偿旧”为目的的信托产品,避免成为“击鼓传花”的最后一棒。

3.在2014年,应该从实用的角度来投资黄金。

目前大部分非标准债权资产的安全性和收益都较高,为保留这部分收益,银行采取各种方式规避监管。因此,尽管8号文限制了“非标债权”的投资比例,但市场反应与监管预期却恰恰相反,目前“非标资产”产品仍受热捧。短期内,银行理财产品的非标占比不会出现明显下降,收益率或将保持稳定。

银行理财收益下降,黄金价格高位震荡,信托面临兑付危机……走过了“你越理财、财越离你”的龙年,蛇年理财会是“钱途”还是“囧途”?

回顾

黄金市场方面,黄金牛市将终结,因此预计挂钩黄金的结构性理财产品难以博取高收益。4、5月份金价连续出现断崖式下跌,尽管短期内实物需求支撑金价部分回升,但通胀预期的减弱改变了黄金利好基础、QE退出预期的增强也使得黄金难以获得趋势性反弹机会,中长期金价或将在低位震荡,挂钩黄金的理财产品难以再获得较高收益。

但也有专家认为,从中长期来看,支撑金价走高的因素依然存在。美国经济复苏不会一帆风顺,欧元区经济久陷衰退泥潭,国际政治不确定因素多,全球货币超发严重。“个人认为,金价在中期仍将保持高位,可能在每盎司1600~2000美元区间徘徊。”

其次是地产信托,信托业内人士认为,地产信托兑付危机已经化解。根据信托业协会的数据统计,投向房地产行业的信托占比自2010年以来逐步下降,截至2013年前三季度已下降至9.33%,房地产信托的兑付风险以及其对整个信托行业带来的风险正在逐步减弱。

新葡萄京官网,2013年一季度券商集合理财产品整体取得2.83%的正收益,且股混型优于债券型。

光大银行(601818,股吧)私人银行中心总经理赵志敏(博客,微博)说:“尽管资金面宽松会导致银行理财产品收益率回落,但投资者仍可关注春节、黄金周、季末、年终等阶段性促销机会。”

1.购买高收益产品时,投资者不能只看预期收益率,还要认真研究产品的投向。

新国五条落地、银监会禁止向违规房企放贷,短期内房地产信托收益有望上升;但由于兑付高峰来临,压力依然存在。2012年以来房地产信托的兑付规模一直不断上升,2013年共有约2000多亿房地产信托资金到期,如果新的限制政策再次压制房地产市场,一些中小型房地产企业以及个别项目可能会重新陷入资金困局,房地产信托仍存在一定的兑付风险。

信托行业2012年坐上金融业第二把交椅,而动辄10%左右的收益率、不言自明的“刚性兑付”行业“惯例”,都使其成为2012年理财市场当之无愧的“高帅富”。然而随着一系列风险事件的爆发,信托产品似乎正在成为“问题孩子”。

黄金期货,在连续交易等创新红利的释放下,2013年我国黄金期货交易比往年活跃。上海期货交易所按双边统计,截至2013年12月23日,我国黄金期货累计成交量已达3940.73万手,约合黄金3.94万吨,同比增长239.26%,累计成交额10.52万亿元,同比增长165.66%。

近期国际金价暴跌,投资海外黄金基金的QDII和重仓黄金股的基金净值遭遇较大冲击。由于黄金与美元挂钩,在美国经济走强、美元走强的背景下,黄金仍将维持弱势在大宗商品贵金属部分,黄金吸引力下降,恐难趋势性反弹,熊市特征明显。因此,要谨慎对待黄金QDII和重仓黄金股的基金。

交通银行(601328,股吧)理财经理徐珏表示,今年银行资金面没有去年紧张,银行间市场拆借利率及债券、央票等投资收益率下降,必然带动银行理财产品收益率回落。目前保本保息产品年化收益率在3.2%~3.9%之间,非保本浮动型产品收益率在4.2%~4.9%左右。

文|《小康·财智》记者 吴洁

年初以来,公募基金发行继续维持高位。而从政策层面看,债券型基金或将获利于8号文。银监会的8号文出台后,流向理财市场的资金可能大幅减少,对场内固定收益产品应该是比较明确的事件性利好,债券型基金也将因此获益。目前国内经济增长不及预期,信用债利差缩小,加之城投债等低等级债券未来恐有黑天鹅事件爆出,建议投资者积极关注配置高等级债券的基金以及债券ETF,谨慎投资信用债配置较高的基金。风险偏好较高的投资者可通过分级债券基金的进取份额获取收益。

普益财富发布的报告显示,1月份共有58家信托公司成立了342款集合信托产品,环比减少35.83%;在公布募集规模的产品中,平均每款募集规模为1.62亿元,环比下降18.18%。

首先是政信合作信托,中国信托业协会披露的数据显示,截至2013年年中,政信合作业务资金余额达8041.88亿元,这一数据表明了政信合作类业务仍是信托业占比规模最大的细分业务领域之一。

一季度美国GDP增长2.5%,相比去年四季度0.4%已明显好转。受益于货币政策刺激、私人部门扩张,下半年预计美国房地产市场和企业投资回暖,这将助推其经济增长。另一方面,美元走强使得在衡量QDII海外市场投资业绩时的汇率问题也得以化解,可以继续关注投资美国市场的QDII。

近期,中信信托发行的“三峡全通”产品两度拖欠本息,并明确表示不会首选刚性兑付。赵志敏认为,一旦“去刚性化”开了先河,将会引发多米诺骨牌效应,一些小信托公司可能出现违约。投资者在购买信托产品时应谨记“买者自负”,千万不要抱侥幸心理。

投资提示

3月15日,证监会发布《证券公司资产证券化业务管理规定》,至此,券商资产证券化业务终于实现常规化。对投资者而言,资产证券化产品是固定收益品种,此类产品收益率高于同期限、同信用等级债券品种,适宜资产配置、提升资产组合收益。

从中诚信托30亿元信托贷款融资人卷入民间融资诉讼,到中融信托提请拍卖青岛凯悦中心部分资产,从4亿元“证大金牛”信托巨亏,到温州一开发商“跑路”引发的信托“悬案”,越来越多的信托产品暴露出兑付危机。

尽管比预期来得晚了些,信托业规模在2013年还是跨过了10万亿的门槛,坐上金融业第二把交椅。信托业协会发布的三季度数据显示,截至2013年三季度末,67家信托公司管理的信托资产规模为10.13万亿元。其中投资比例最高的是基础资产,金额达到24879亿元,约占25.97%;其次为房地产和股票,占比分别为9.33%和3.16%。同时,数据显示,信托资产规模环比增速已连续三个季度下降,新增信托资产规模也已连续两个月负增长。

信托理财产品:有压力,也有动力

黄金:金价震荡,行情多变

而黄金期货是零售和饰金价格,即实物黄金的补充。可以用买卖同样数量和价格的期货合约来抵补黄金价格波动带来的实物黄金的损失,也称“对冲”,但是也要注意黄金期货的缺点,那就是投资风险较大,因此需要较强的专业知识和对市场走势的准确判断。对普通投资者来说,不建议操作。

煤炭行业持续低迷,矿产信托兑付压力巨大。2011年和2012年上半年是矿产信托发行持续暴增的时期。但是,实体经济的持续低迷,使得煤炭价格自2011年以来就一直处于下行通道。由于增长速度过快,部分矿产信托产品在设立初期就存在许多问题,如对抵押物的价值评估不够细致深入、风控措施不到位等;并且,抵押物多为矿山资源和涉矿企业股权,一旦煤炭价格遇冷,抵押物变现将会出现困难。

信托:从“高帅富”到“问题儿”?

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