紧缩政策暂无放松可能,存准新规致银行多缴9千

日期:2019-09-13编辑作者:财经资讯

**冲击"影子银行",降低潜在系统性风险**

本次银行的承兑汇票、信用证和保函三类银行表外业务纳入准备金上缴范围,有助于完善央行货币政策操作框架,同时也会对蓬勃发展的"影子银行"带来冲击,并有助于降低其潜在的系统性风险.

上述业务属于银行的表外业务,而部分理财产品和银行承兑汇票等业务挂钩.

央行统计显示,2011年上半年银行承兑汇票增加1.33万亿元,占社会融资规模为7.76万亿元的17.1%.部分银行往往将其贴现的承兑汇票通过转入回购账户或买给理财产品等方式,来逃避信贷规模,并减少准备金缴纳.

相关详细内容请可查看,《特别报导》中国票据市场:信贷规模隐身的"黑洞".[ID:nCN1134518]

新葡萄京官网,投行美银美林在报告中指出,此举可能打击银行承兑汇票.

此外,央行数据显示,6月末的理财产品资金馀额为3.57万亿元,相当于同期存款馀额的4.5%,比上年末增加8,000多亿元.

"保证金缴准备金,这会影响到银行的表外业务,从而间接影响到银行的理财产品."平安证券固定收益部研究主管石磊亦称,这实际上就是对影子银行造成一定的影响.

而中金公司的报告亦表示,承兑汇票的增量在社会融资总量中仅次于贷款,亦是上半年非信贷融资方式中增长最多的.如果这部分的增长因为保证金存款纳入法定准备金缴存范围而出现放缓,那麽也就会相应拉低社会融资总量的增速.

"相应地,银行的理财资金购买的标的也相应减少,从而影响到理财产品的发行规模和速度."报告称.

--审校 曾祥进

  据交行研究员鄂永健统计,今年以来的票据融资运行变化颇引人关注。从新增票据融资来看,前三个月持续负增长,4月到7月则连续4个月正增长。与此同时,票据贴现利率呈现较大波动。

中国人民银行决定将银行的”保证金存款”纳入存款准备金缴存范围,以钳制银行资产负债表之外的融资活动,加强央行对冲新增外汇占款的能力,预计缴存所冻结的累积金额逾9,000亿元人民币,效果相当于上调存款准备金率逾130个基点.照政策引伸的含义看,中央继续压抑通胀、严防热钱流入仍然是目前宏调主旋律,货币紧缩政策预料短期也不会放松.在提防经济”硬 陆”之下,央行小心翼翼通过货币工具压抑通胀,已是既定方针.8月中旬,央行坚持调控的基本取向不变,继续把稳定物价总水平作为宏调的首要任务.反映央行并无放宽货币紧缩的 象,起码改变政策的内外条件迄今并未成熟.

从外围形势看,美国联邦储备局主席贝南奇在日前举行的年会上,对是否实施第三轮货币宽松三缄其口,但面对疲弱经济,美国利率维持在超低的零水平起码至2013年;欧洲经济连续两季陷于停滞不前状态,并且面对衰退的具体威胁,欧洲央行势必续以宽松货币政策,冀力挽狂澜于既倒.在套利诱因下,低息货币流向升值的人民币,使热钱源源流入中国的压力挥之不去.

据国际金融学会较早前预测,今年全球资本有10,000亿美元流向新兴经济体,中国是最大的国际资本净流入目的地,占新兴经济体吸引资本总量约四分之一,估计明年再有逾万亿美元向新兴市场窜动.可以看到,央行加强对冲新增外汇占款的力量,在法定存款准备金率已升抵高位时,若再上调或加息,治理通胀的成本愈来愈沉重,且威胁到实体经济成长,如今把保证金存款纳入存款准备金的缴存范围,强化控制市场流动性的效力,显然是央行的不二选择.

人行压抑银行的表外业务活动,对银行的经营无疑也产生一定压力.从去年3月起的通胀周期,存款准备金率上调了12次,共6个百分点,一年期贷款基准利率由不足5厘升至6厘56,企业资金成本节节上升.目前,企业间的债务相互拖欠已很严重,央行调整准备金缴存基数,银行把信用结算及担保业务的表外活动煞掣,虽然对银行的盈利有压力,但对企业的冲击可能更大.

注:以上的评论仅为摘要,并且不代表立场.

作者 钟华 赵红梅

  影响几何
  一位券商银行业研究员表示,此举对银行总体盈利影响有限,但将进一步限制中小银行放贷能力。

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北京8月29日电---中国央行拟将准备金征缴范围扩大至保证金存款的新政,直指银行表外信贷的快速增长,显示在稳定物价为宏观调控首要任务的前提下,紧缩政策仍暂无放松可能.尽管市场预期央行年内将不会再调升准备金率,但再度加息的可能仍不排除.

  按照缴存进度,商业银行在9月至明年2月将分别冻结资金1520亿元、2212亿元、2212亿元、829亿元、1105亿元和1105亿元,相当于分别上调存款准备金率0.2个、0.3个、0.3个、0.1个、0.15个和0.15个百分点。其中,五大行9月-11月将分别冻结692亿元、1383亿元和1383亿元;股份制银行9月-12月每月缴存446亿元,明年1月-2月每月缴存595亿元。

数以千亿计的资金冻结将限制银行的实际信贷投放能力,使央行货币政策工具的有效性得以发挥,从而有助于消除通胀的货币基础,最终达到缓解当前高通胀的目的.

"央行这次准备金政策还是用来收资金,减少银行信贷投放,缓解高通胀的压力."中国光大银行资金部首席宏观经济分析师盛宏清表示,央行此举和上调二三准备金率的效果相当,因此今後可能不再上调准备金率了,但货币政策偏紧高悬,并不排除央行在加息的可能性.

央行此次采用"人民币保证金存款计缴存款准备金分步到位"的原则,对6家大型银行和中小型银行给予了3-6个月的逐月调升的缴费过渡期.亦有市场人士认为,分步上缴的安排有着开启跨年度紧缩政策的意味.

上周五援引数位消息人士报导,中国央行计划将商业银行的保证金存款亦纳入存款准备金的缴存范围,这意味着大量资金将被冻结.分析人士称,此举将冻结资金8,000-9,000亿元,相当于上调存款准备金率2-3次.

中国工商银行投行部副处长史晨昱对此认为,央行该新招体现了其吸取历年的经验教训,货币政策关注对象由原来的信贷扩大到导致社会融资总额居高不下的表外业务,这是在完善货币政策调控体系,也和控制社会融资总量一脉相承.

"若控不住社会融资总额,控通胀就成为一句空话."他称,"原有以银行贷款为调控目标的货币政策比较滞後了,现在央行货币体系覆盖得更全面."

中国7月CPI同比涨6.5%,创出37个月新高.央行此前表示,继续把稳定物价作为宏观调控首要任务,合理运用利率、汇率、公开市场操作、存款准备金率和宏观审慎管理等多种政策工具组合,保持合理的社会融资规模.

但来自瑞银的报告则称,中国对存款准备金支付方式的调整,主要反映了央行想要应对快速增长的表外信贷活动意图,而不应当被理解为一种严厉的收紧银行间流动性的举措.

更多

* 市场预期未来准备金率再升可能性低,但升息仍不排除

  对于上述政策的影响,工行一位高层人士向财新《新世纪》记者表示,对政策的合理性不予评价,但保函、承兑汇票、信用证等业务的保证金是客户资产,在承兑的时候要从资金中扣除,纳入一般性存款,并非不可,完全取决于央行的政策如何制定。

* 冲击"影子银行",降低银行业潜在的系统性风险

  一位银行业研究员表示,央行此举主要是为限制利用票据进行表外融资的进一步扩大。以前央行都是控制信贷,现在的态度是要采取措施,收缩表外业务。为了应对新政,银行肯定会主动调整其业务结构,缩小表外业务规模。

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  一家股份制商业银行财务会计部负责人告诉财新《新世纪》记者,该行已经召开了全行大会,专门商讨如何应对这项政策,“票据融资这块业务当然还是要做,会考虑通过其他变通渠道消除一部分影响。”

该消息对周一国内金融市场明显构成冲击.出于对资金面的犹豫,中国股市沪综指周一收挫近1.4%;债市现券收益率则普涨,其中指标品种10年期国债收益率涨幅达到10个基点以上,因债市资金面预期骤然趋紧,预计将令到现券走势未来一段时间内仍会持续承压.

参看中国社会融资总量图表,请点选(link.reuters.com/vek42s)

参看中国四大国有银行经营数据图表,请点选(r.reuters.com/nah43s)

  宏源证券研报认为,短期对大型银行更为不利,但中期保证金占比高的中小银行压力会更大。以2011年中期测算数据为例,深发展、南京银行、民生银行、华夏银行、光大银行、交通银行影响较大,这些银行保证金存款占比基本都在10%以上(交行虽然小于10%,但缴存比例高)。压力最大的应该是交通银行,上缴比例高、宽限期短。浦发银行、兴业银行、招商银行和北京银行压力相对较小。工农中建四大行由于存款基础好,估计压力不会太大。

* 央行拟将准备金征缴范围扩大至保证金存款

  唐亚韫解释说,对中小银行的影响具体表现在:静态资本收益率会下降;会促使其调整资产,甚至可能收缩信贷;也可能加大从货币市场拆入资金的力度,银行负债成本增加。

* 紧缩政策暂无放松,对金融市场有一定负面影响

  他认为,这可能反映了企业对短期资金需求明显加大,而对中长期融资需求下降,表明企业投资意愿降低,而借入资金主要为应对短期流动性的需求。

* 剑指银行表外信贷业务,增强货币政策工具有效性

  中小银行可能“参考今年一季度的情况,被迫通过高成本的负债来筹集流动性,这对于短期内的净息差构成压力。”唐亚韫认为,还可能造成银行通过出售债券资金来筹集流动性的现象。

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