发展改进委狠抓城投债危害防备,中中原人民共

日期:2019-09-11编辑作者:财经资讯

上海8月6日 - 中国企业债高速供给,今年以来发行规模已超去年全年,同时再度引发监管部门国家发改委的重视。多位消息人士透露,国家发改委近日召集部分承销商机构召开企业债风险座谈会,警示企业债风险。

上海9月30日 - 两位消息人士周二透露,在8月初召集相关承销商开会后,中国国家发改委近期正式下发关于企业债风险防范的试行文件,最终文件内容与8月会议相比多数变动不大,仅部分偿债保障措施中的资产负债率指标略有松动。

  近日,国家发展和改革委员会(下称“国家发改委”)下发《关于全面加强企业债券风险防范的若干意见》,从严格发债企业准入条件、规范和强化偿债保障措施、进一步加强企业债券存续期管理等方面,提出了相应建议与措施。需要指出的是,《意见》目前是试行,国家发改委“将根据试行情况对《意见》进行修改完善,择机正式印发并执行”。

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8月会议曾要求:对于城投类资产负债率超60%、产业类资产负债率超70%企业发行企业债,原则上要求提供担保;资产负债率超80%的,原则上不予受理。

  21世纪经济报道此前曾报道,尽管年初以来的违约风险尚未波及一向存在政府信用背书的企业债,但8月初,国家发改委召开企业债券风险座谈会,邀请部分省级发改委、券商、评级机构等机构参与对下一步如何加强企业债审核和管理方式征求意见,并对企业债目前的潜在风险进行提示。《意见》即是在此次座谈会和征求意见基础上成型。

2013年11月5日在北京拍到的人民币图片。REUTERS/Jason Lee

据消息人士提供的发改委《关于试行全面加强企业债券风险防范的若干意见的函》,正式文件在上述基础上并增加:若主体信用级别达到AAA的,城投类和产业类企业的资产负债率可分别放宽为70%和75%,同时必须提供担保措施。

  具体而言,部分发债企业的准入条件被调高,特别是对资产负债率的要求提高,比如“加快审核类”的两个资产负债率标准有低于30%和50%,下调至20%和30%,明显的下降意味着准入的趋严。

具体内容包括严格确认土地资产有效性,明确加快和简化审核类和从严审核类的新标准,限制发债企业对政府相关部门的应收帐款比例,以及将发债企业申报的时间间隔由6个月调整为1年等。

另外,资产负债率红线从之前的不能超过80%,调整为资产负债率若超过85%,债务负担沉重,偿债风险较大的企业,不予核准发债;主体信用级别达到AAA的,经研究可适当放宽要求。

  某券商固定收益部主管此前告诉21世纪经济报道记者,就企业债而言,因其承载的更多是政府宏观调控策略与产业导向职能在其中,因此一旦发生违约,则可能会对政府信用产生不利影响,提高审核门槛将有助于降低违约风险。

"严了,具体问发改委吧。"一位熟知消息的人士介绍。

新葡萄京官网,这显示在企业财务杠杆率整体较高的大背景下,监管层虽然也在警示企业债券融资风险,但同时对财务指标的硬性要求有所放松。

  同时,《意见》还增加了多条新的要求,特别是涉及应收账款占比的要求。

已联系发改委新闻发言人,暂时未获回应。

而债券评级在核准过程中的作用也明显提高。上述文件显示,发债企业跟踪评级被降级或者评级展望被调整为负面的,主承及省市发改委部门应高度重视,提出保障偿债的措施。

  不过,中金证券的研究报告亦指出,相关条款要求中,灵活把控的空间仍然比较大,实际执行的效果和力度还有待观察。再加上文中多次使用“原则上”、“严格控制”等字眼,也为实际审核过程中的灵活操作留下了空间。

截至7月底,今年企业债的发行规模达到4,913亿元人民币,超出去年全年的4,752亿元。

“条款具体变动不是很大,预计企业债发行速度会慢下来,9月份已经少了很多。”北京一家银行信用债交易员介绍。

  城投债审核趋严

**各项发债指标拟更趋严格**

暂时未联络到国家发改委对上述消息予以置评。

  从各项措施来看,发改委对企业债,特别是城投债的审核方面,正在趋于严格。

从了解的情况来看,根据发改委去年4月份发布的957号文,企业债发行加快和简化审批类的标准有:资产负债率低于30%,信用安排较为完善且主体信用级别在AA 及以上的无担保债券等。

数据显示,前八个月中国企业债发行规模为5,593.2亿元人民币,已超过去年全年的4,752.3亿元,其中8月发行量为680亿元;而9月统计显示发行规模降至460亿元。

  2013年4月,为了进一步改进企业债券发行审核工作,发改委下发《关于进一步改进企业债券发行审核工作的通知》(发改办财金〔2013〕957号),对企业债券发行申请,按照“加快和简化审核类”、“从严审核类”以及“适当控制规模和节奏类”三种情况进行分类管理。

但此次讨论会上,加快类的资产负债率标准被降到了20%,只有地方政府的首只城投债才可享受资产负债率低于30%。

除前述资产负债率指标有所松动外,正式文件其他要求与8月会议内容变动不大。比如企业债发行加快和简化审批类的标准仍为:资产负债率标准低于20%,只有地方政府的首只城投债才可享受资产负债率低于30%。

  与之相对应,目前的《意见》对前两类企业债的审核标准,均有不同程度趋严。

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