中国外汇,人民币汇改需更市场化

日期:2019-09-08编辑作者:财经资讯

上海8月12日 - 原中国国家外管局国际收支司司长管涛撰文表示,进一步完善人民币汇率市场化形成机制,与加快人民币资本项目可兑换和推进人民币国际化的开放战略部署一脉相承;增加汇率弹性,有助于进一步夯实扩大对外金融开放的基础,降低金融开放的风险。

上海7月20日 - 中国金融四十人论坛高级研究员管涛表示,经历10年汇改人民币汇率已趋于均衡合理,但汇改仍未有穷期,更为市场化的改革仍是不二选择;未来汇改应继续增强汇率弹性、同时加快培育外汇市场,包括丰富交易产品、扩大交易主体、放松交易限制等,并合理定位大国汇率政策,发挥市场配置资源的决定性作用。

上海7月20日 - 中国金融四十人论坛高级研究员管涛表示,经历10年汇改人民币汇率已趋于均衡合理,但汇改仍未有穷期,更为市场化的改革仍是不二选择;未来汇改应继续增强汇率弹性、同时加快培育外汇市场,包括丰富交易产品、扩大交易主体、放松交易限制等,并合理定位大国汇率政策,发挥市场配置资源的决定性作用。

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第一财经日报周一刊登对原国家外汇管理局国际收支司司长管涛的专访称,随着人民币汇率弹性不断增强,境内各类市场主体应控制好自身汇率敞口风险;美联储加息后,中国会有资本流出压力,但人民币汇率正逐渐呈现资产价格特性,影响汇率走势和跨境资本流动的因素日趋多样化,不能再用传统商品社会的视野看待。

第一财经日报周一刊登对原国家外汇管理局国际收支司司长管涛的专访称,随着人民币汇率弹性不断增强,境内各类市场主体应控制好自身汇率敞口风险;美联储加息后,中国会有资本流出压力,但人民币汇率正逐渐呈现资产价格特性,影响汇率走势和跨境资本流动的因素日趋多样化,不能再用传统商品社会的视野看待。

图为一名男子经过香港街头汇控的一张人民币业务广告。REUTERS/Tyrone Siu

新葡萄京官网,“汇率弹性增加对于抑制套利资本流动有着积极的作用,目前人民币汇率的波动性不论与成熟市场还是新兴市场的货币相比,均处于较低的水平,容易受到资本流动的冲击。”他表示,要抓住当前外汇供求基本平衡、汇率水平基本合理的有利时机,积极推动相关改革。

“汇率弹性增加对于抑制套利资本流动有着积极的作用,目前人民币汇率的波动性不论与成熟市场还是新兴市场的货币相比,均处于较低的水平,容易受到资本流动的冲击。”他表示,要抓住当前外汇供求基本平衡、汇率水平基本合理的有利时机,积极推动相关改革。

上海证券报周三刊登他的文章指出,下一步人民币汇率市场化迫切需要重点培育外汇市场,包括放松交易限制,增加交易主体,还需要转变监管方式,还要进一步引导企业树立正确的汇率风险意识,积极管理汇率双向波动的风险。

面对离岸人民币市场快速发展并超过在岸市场的状况,他指出,解决方法在于两个市场互联互通,同时消除体制机制障碍,加快在岸市场的发展;当然随着汇改深入,如何更有效地摆布本外币资产负债和防范利率、汇率等市场风险,也对外汇市场发展提出了高要求。

面对离岸人民币市场快速发展并超过在岸市场的状况,他指出,解决方法在于两个市场互联互通,同时消除体制机制障碍,加快在岸市场的发展;当然随着汇改深入,如何更有效地摆布本外币资产负债和防范利率、汇率等市场风险,也对外汇市场发展提出了高要求。

“以中间价形成的市场化作为突破口,更是抓住了提升汇率形成市场化整体水平的牛鼻子。”中国金融四十人论坛高级研究员管涛表示。

他并表示,境内银行间市场人民币汇率交易价经常性地触及日间浮动区间的上下限,这也一定程度反映了外汇市场的深度和广度不够,流动性不足的问题。下一步,应该从丰富交易产品、扩大交易主体、放松交易限制、完善基础设施、鼓励双向开放等方面,大力发展境内外汇市场。

他并表示,境内银行间市场人民币汇率交易价经常性地触及日间浮动区间的上下限,这也一定程度反映了外汇市场的深度和广度不够,流动性不足的问题。下一步,应该从丰富交易产品、扩大交易主体、放松交易限制、完善基础设施、鼓励双向开放等方面,大力发展境内外汇市场。

他称,这次汇改优化了做市商报价,回归到了以上日收盘价作为定价基础的做法,这是国际上通行的一种基准价格形成机制,有利于提高中间价形成的市场化程度,保持价格的连续性和透明度,较好解决交易价和中间价两种价格的背离问题,提升中间价的市场基准地位,并拓宽市场汇率的实际运行空间。

在如何定位汇率政策方面,管涛认为,中国应对内平衡优先,将汇率政策作为次要政策,将其还原为政策工具而非目标。中国应无惧其他经济体政策调整的溢出效应冲击,也不必担心海外不会增加配置人民币资产。在央行淡出外汇市场常态干预的同时,汇率政策应该被善意地忽视。

在如何定位汇率政策方面,管涛认为,中国应对内平衡优先,将汇率政策作为次要政策,将其还原为政策工具而非目标。中国应无惧其他经济体政策调整的溢出效应冲击,也不必担心海外不会增加配置人民币资产。在央行淡出外汇市场常态干预的同时,汇率政策应该被善意地忽视。

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