债券市场坠崖中华夏族民共和国中央银行逆回购

日期:2019-09-06编辑作者:财经资讯

华北一银行交易员亦表示,虽然美联储加息之后货币政策仍面临资本流出压力带来的挑战,但监管层应该还会继续管控资本跨境流动;目前央行这次降杠杆下决心抑制资产泡沫,作为长期的政策应该会持续,货币政策偏紧的基调并不会有太大变化。

新葡萄京官网,分析人士并认为,美联储加息步伐放慢减缓中国货币政策压力,但国内通胀压力不减及经济基本面难言企稳,叠加4月资金面因缴税等扰动仍不乐观,两相权衡之下令宽松政策的出台愈发谨慎,短期预计仍需依赖公开市场、MLF等工具相机操作。

**稳健中性政策基调仍难改**

审校 林高丽

逆回购 350

银行间市场周五资金面压力明显缓和,随着大行供给恢复,融资难度下降,回购利率从前日高位跳水。交易员称,流动性改善或因央行公开市场、SLF等工具的效果显现;随着资金供需矛盾减轻,本周到期的MLF暂未续做带来的紧张情绪也有所缓解。

**货币政策稳健偏紧基调坚定**

“公开市场还是以稳为主吧,天天见对冲,还有MLF续做,”上海一银行交易员表示,未来应该对逆回购操作的依赖性还是很大,但估计央行也不会放太多以避免机构放杠杆。

中金固定收益分析团队指出,这是历史上货币当局第一次使用定向与定时降准,以往的降准都没有限制期限,而这次是临时性的,在春节后会恢复正常。主要为了应对春节前提现、缴税、补缴存准等的影响。

1,350

新葡萄京官网 1

他并称,虽然大量逆回购累积到期,但是节后也会有现金回流对冲一部分,前期投放后期顺应大量回笼一些也正常,感觉问题应该并不大。

欲浏览中国央行公开市场单周资金流向变化图表,请点选 tmsnrt.rs/2hA4379

本周央行资金投放及回笼各项明细

中航信托宏观策略分析师刘长江表示,节前货币市场资金的价格攀高,属于季节性因素,目前看央行也投放了不少资金来呵护,短期看春节前资金面压力最大的时候应该已经过去。

据新华社报导,中央经济工作会议于本周三召开。会议会在总结2016年经济工作形势的同时,确定2017年经济工作基调和重点。

净投放 150

他们并认为,虽然目前外汇占款仍呈下降趋势,同时节后逆回购到期量也攀升至历史高位,均令未来流动性面临压力不小,但是2016年出炉的经济数据显示基本面出现改善企稳迹象,短期防风险与降杠杆等目标仍决定货币政策稳健中性基调难改,未来流动性调控仍首推逆回购等多重工具。

业内人士指出,目前国内经济基本面改善令货币政策放松压力暂缓,但短期内随着年关将至,春节取现因素还将对等流动性带来冲击,预计央行还将主要通过逆回购和MLF工具调控资金面;惟明年外围不确定性仍未消除,包括美联储加息节奏如何,不排除中国央行货币政策被迫预调微调的可能性。

正回购到期 --

截止本周五,央行公开市场累计进行13,800亿元人民币逆回购操作,其中周三单日净投放达4,100亿元,创单日净投放新高;据此计算,对冲2,500亿元逆回购到期量,净投放11,300亿元,创单周净投放新高。[nB9S1BW05G]因春节法定假期,本周日22日正常上班。

分析师称,央行在呵护资金面防范风险同时,仍彰显锁短放长降杠杆思路不改,尽管外围美国加息令人民币贬值压力陡增,资本外流导致外汇占款降幅再次扩大,但国内来看11月宏观经济数据显示经济基本面企稳迹象,央行政策还将牢牢坚持防范风险与调降金融杠杆同时并举,短期预计货币政策仍坚守稳健偏紧基调不动摇。

800

央行2015年6月25日重启逆回购,自2016年春节前起,公开市场操作频率加密至每个工作日均可进行,春节后至8月中上旬都仅进行七天期逆回购操作。8月下旬和9月中旬则先后重启14天和28天期逆回购,并灵活搭配开展操作,但逆回购期限拉长也引发市场对监管层有意降杠杆的忧虑。

郑良海并指出,本周前三天公开市场基本零投放,最后两个交易日,央行两日也仅净投放1,900亿,最新MLF投放稳预期的同时也延续了锁短放长思路,表明央行货币政策稳健偏紧的根本态度没有发生任何转变。

中国3月官方和财新制造业PMI双双超预期大幅反弹,分别创下九个月和13个月高点,官方非制造业PMI恢复强势,显示内外需求改善助企业景气迎来转机,预计二季度经济明显改善,进入回暖通道。

中国今年春节假期为1月27日至2月2日。

1,150

他并解释称,季末银行本身出资偏谨慎,对于MPA新政策机构心里也没底,加之监管层也在着力降杠杆,所以央行的投放力度相对仍属中性。

除SLO(短期流动性调节工具)、常备借贷便利外,中国央行在2014年三季度还创设并开展了中期借贷便利操作,操作对象包括国有商业银行、股份制商业银行、较大规模的城市商业银行和农村商业银行等。

逆回购到期 1,300

SLO到期 --

“外汇储备不停地下降,央行又不能降准,未来还是只能靠逆回购和MLF,”刘长江亦认为。

回笼 投放

逆回购到期(周一 1,300 )

新葡萄京官网 2

1,700

审校 张喜良

有市场人士并指出,昨日央行MLF最终询而未做,表明央行维持货币政策中性的目的明确。

央行周五称,今日对19家金融机构开展中期借贷便利操作,共3,940亿元。其中六个月期2,070亿元、一年期1,870亿元,利率与上期持平,分别为2.85%、3.0%。央行12月6日已对24家金融机构开展3,390亿元操作。据统计,12月仅上周三有115亿元MLF到期回收流动性。

此外,2014年4月央行创设抵押补充贷款,并在2015年10月将PSL对象在此前国开 行基础上,新增农发行和进出口银行,主要用于支持三家政策性银行发放棚改贷款等。

报告称,如果央行只是依靠MLF和逆回购投放流动性,因为期限较短,效果会较差,而且目前总量投放也不足。为了应对这一局面,此次央行定向定时降准缓解了燃眉之急。毕竟降准不需要银行质押债券,避免了质押券不够的问题,而且降准对银行而言成本也低于逆回购和MLF。

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